根據 Future Horizons 的最新數據，半導體行業(yè)正走向自 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)最大的衰退，也是芯片制造歷史上最大的衰退之一。

Future Horizons 的馬爾科姆·佩恩 (Malcolm Penn) 表示，在 2022 年增長(cháng) 4% 之后，2023 年的市場(chǎng)將下降近四分之一，回到 4500 億美元，該公司準確地預測了當前的市場(chǎng)狀況。

這與其他預測的 2022 年增長(cháng) 11% 相比，該預測已從早期更樂(lè )觀(guān)的預測中下調，并且“由于經(jīng)濟前景惡化，”P(pán)enn 說(shuō)。

他在公司 9 月的更新中表示，這是該行業(yè)第 17 次低迷，是由一系列因素驅動(dòng)的，包括通脹上升、全球經(jīng)濟衰退、利率上升以及中國激進(jìn)的新冠疫情戰略破壞了供應鏈?！澳抢锎嬖诰薮蟮膸齑鎲?wèn)題，因此它會(huì )受到打擊，但最終每條產(chǎn)品線(xiàn)都會(huì )受到打擊，因此在（今年）第三季度，您會(huì )看到行業(yè)的基調更加低調，而“熱誠”的反應也會(huì )減少?！?/p>

但他表示，周期將繼續，該行業(yè)將在 2024 年恢復增長(cháng)，到 2032 年恢復到 1 萬(wàn)億美元，這比更樂(lè )觀(guān)的預測晚了幾年。

“你會(huì )看到市場(chǎng)出現一系列反彈，”他說(shuō)?！拔覀兇_實(shí)相信以單位計算的年均增長(cháng)率為 8%，但如果明年增長(cháng)率為 -22%，那么到 2024 年將是個(gè)位數的增長(cháng)，所以一萬(wàn)億美元是肯定的，但更像是 2032 年，該行業(yè)是沒(méi)有耗盡蒸汽?！?/p>

“真正的贏(yíng)家是在低迷時(shí)期成長(cháng)的設計，以及 EDA 行業(yè)，因為我們總是在設計走出低迷的道路。你必須發(fā)明出擺脫衰退的方法，但衰退是真正獲得市場(chǎng)份額的時(shí)候，”他說(shuō)。

“應該發(fā)生的事情是我們應該瘋狂地投資，但這不會(huì )發(fā)生，計劃將被推遲，這將為下一次好轉提供動(dòng)力，”他說(shuō)?！澳阌羞@樣的困境——行業(yè)結構正在推動(dòng)行業(yè)周期，我們將看到資本支出大幅削減，然后它們將至少比 2021 年和其他每一次好轉時(shí)落后一年。

半導體第17次下行周期，正式開(kāi)始

據semiwiki作者M(jìn)alcolm Penn表示，有些人一直堅定，但被業(yè)界廣泛否認的事情在 6 月份的 WSTS 藍皮書(shū)報告中得到了證實(shí)。他強調，當前的半導體超級周期終于接近尾聲，第 17 次市場(chǎng)低迷已經(jīng)真正開(kāi)始。

宏觀(guān)證據

在宏觀(guān)層面，全球半導體動(dòng)量指標在 2022 年 3 月穿過(guò)“死亡十字”，預示著(zhù)地平線(xiàn)上的風(fēng)暴云；六月的市場(chǎng)數據見(jiàn)證了風(fēng)暴的開(kāi)始。

低迷的傳聞也開(kāi)始滲透到行業(yè)意識中，尤其是在商品市場(chǎng)，據報道，幾家二線(xiàn)代工廠(chǎng)和 IDM 正在考慮縮減或推遲其計劃的產(chǎn)能擴張。

GlobalFoundries 已經(jīng)警告稱(chēng)，由于其無(wú)晶圓廠(chǎng)客戶(hù)的訂單削減，預計其產(chǎn)能利用率將在下半年下降，據報道三星也遭受了類(lèi)似的影響。

半導體設備和材料行業(yè)的下游連鎖反應已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生影響，一些公司開(kāi)始看到下半年的推遲和延遲。

作為半導體市場(chǎng)的兩大驅動(dòng)力，PC 和智能手機出貨量在 2022 年上半年均出現下滑，據報道，PC 出貨量目前處于 2019 年以來(lái)的最低水平，預計 2022 年智能手機出貨量將出現負增長(cháng)。

需要特定制造能力的產(chǎn)品（例如汽車(chē)）仍顯示出供不應求的跡象，但由于潛在客戶(hù)現在受到通貨膨脹和能源成本大幅飆升的擠壓和掙扎，最終市場(chǎng)對汽車(chē)的需求可能會(huì )減弱買(mǎi)那輛新車(chē)。

隨著(zhù)對消費類(lèi) MCU、顯示驅動(dòng)器、電源管理和其他大眾市場(chǎng)芯片的需求下降，幾乎所有成熟的節點(diǎn)晶圓廠(chǎng)都看到他們的客戶(hù)在 2022 年下半年縮減晶圓開(kāi)工規模，這促使幾家二三線(xiàn)代工廠(chǎng)開(kāi)始切割價(jià)格。甚至有傳言稱(chēng)，有些公司會(huì )為額外的晶圓訂單提供減價(jià)優(yōu)惠和降價(jià)交易，以維持其晶圓廠(chǎng)利用率。

然而，我們認為，鑒于整個(gè)行業(yè)的壓力和客戶(hù)需要卸載過(guò)去兩年供應短缺造成的臃腫庫存，這些行動(dòng)將徒勞無(wú)功。

時(shí)間會(huì )證明客戶(hù)是否違反了他們的長(cháng)期協(xié)議 (LTA) 以緩解庫存壓力，或者如果他們違反了，供應商實(shí)際上可以采取哪些行動(dòng)。

雖然臺積電總體上處于更好的位置，但由于其市場(chǎng)主導地位，尤其是在前沿——根據定義，前沿產(chǎn)能總是供不應求——考慮到廣泛的多樣性，它也無(wú)法擺脫低迷的影響它服務(wù)的終端市場(chǎng)。

我們認為，如果臺積電執行其在 2023 年逆市而上的提價(jià)計劃，如果要避免其客戶(hù)和競爭對手不可避免地面臨市場(chǎng)剝削和價(jià)格暴漲的反壟斷挑戰，臺積電在這方面確實(shí)需要謹慎行事。

詳細來(lái)看，6 月份 IC 的月度出貨量和平均售價(jià)分別下降 10.6% 和 14.9%，導致銷(xiāo)售額出現 23.9% 的驚人兩位數下降。上個(gè)月的可比數字分別為 3.3%、7.8% 和 11.4%。

我們警告的庫存調整是不可避免的，現在開(kāi)始通過(guò)減少單位出貨量來(lái)表現出來(lái)，所有行業(yè)的月度增長(cháng)都比 5 月份出現負增長(cháng)。這與 5 月份的單位增長(cháng)結果大相徑庭，該結果顯示所有行業(yè)仍在增長(cháng)，除了微型股，其小幅下降 0.6%。

單位出貨量的減少將迅速轉化為新訂單的大幅減少，承受晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能的壓力，最終縮短交貨時(shí)間，正如第一波產(chǎn)能增加即將上線(xiàn)一樣。

與此同時(shí)，IC ASP 在 6 月與 5 月相比下降了 14.9%，令人瞠目結舌，其中存儲器的降幅最大，下降了 19.0%。微型 ASP 下降 8.5%，其次是邏輯下降 7.2%，模擬下降 3.7%。

雪上加霜的是，國際貨幣基金組織在其 7 月份的年中報告中報告稱(chēng)，全球前景黯淡且更加不確定，將其 2022 年 GDP 預測從 3.6% 下調至 3.2%，經(jīng)濟風(fēng)險現在絕大多數都傾向于下行。

正是這種平均售價(jià)負增長(cháng)、單位出貨量下降、產(chǎn)能增加和全球經(jīng)濟疲軟的組合，將導致半導體市場(chǎng)在 2023 年陷入負增長(cháng)。

市場(chǎng)展望

誠然，大多數公司仍在報告強勁的第二季度業(yè)績(jì)和 2022 年第三季度/第四季度的完整訂單，但與此同時(shí)，許多公司現在開(kāi)始承認這些訂單很容易蒸發(fā)。

當我們在 2022 年 5 月發(fā)布對 2022 年 6.0% 的增長(cháng)預測，到 2023 年收縮 22.0% 時(shí)，我們仍然是唯一一位警告經(jīng)濟衰退即將來(lái)臨的分析師。即使我們的預測是樂(lè )觀(guān)的，它也可能會(huì )發(fā)生。根據對第二季度將比 2022 年第一季度增長(cháng) 1.5% 的預測，實(shí)際增長(cháng)僅為 0.5%，我們對 2022 年 5 月的預測現在已被推入熊市。

雖然我們還不打算正式下調我們的預測，但當我們在去年底發(fā)布警告時(shí)，我們更加確定我們正確地稱(chēng)為 2022 年經(jīng)濟衰退。在此之前可以說(shuō)我們的 2022 年預測現在沒(méi)有上升空間。

現在，所有行業(yè)對 2022 年兩位數增長(cháng)的希望都破滅了。