半導體行業(yè)者這兩年大大小小的并購異常頻繁，也成為同行之間經(jīng)常討論的話(huà)題，令人們比較激動(dòng)的是，并購的最高金額在不斷的刷新，這不今年10月份，手機芯片巨頭高通以470億美元的天價(jià)收購了汽車(chē)芯片巨頭恩智浦，高通也獲得了進(jìn)軍汽車(chē)行業(yè)的門(mén)票。高通并購恩智浦確實(shí)可以獲得很多好處，但外界也擔憂(yōu)高通這條巨蟒，吞下并消化恩智浦這只肥羊，恐怕困難重重。

一、高通并購恩智浦，能獲得什么

根據高通與恩智浦的共同聲明，此一購并將為高通帶來(lái)眾多綜效。

首先，恩智浦具備完整的車(chē)用晶片產(chǎn)品線(xiàn)，對于正積極布局車(chē)用晶片市場(chǎng)的高通而言，將帶來(lái)明顯效益。

其次，恩智浦的安全技術(shù)在業(yè)界居于領(lǐng)先地位，應用產(chǎn)業(yè)包含通訊、金融、身分識別等眾多領(lǐng)域，與高通整并之后，將可攜手提供更完整的安全連線(xiàn)解決方案。

第三，由于晶片價(jià)格持續下滑，規模經(jīng)濟因素對半導體企業(yè)的重要性日增。高通與恩智浦整并完成后，將可創(chuàng )造更大的經(jīng)濟規模，同時(shí)創(chuàng )造許多財務(wù)上的利益。

高通執行長(cháng)Steve Mollenkopf表示，透過(guò)購并恩智浦，高通將取得其在汽車(chē)、安全與物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的銷(xiāo)售管道與領(lǐng)導地位，并且有助于協(xié)助客戶(hù)及消費者享受到智慧互聯(lián)的世界所帶來(lái)的種種好處。

高通與恩智浦合并之后，將創(chuàng )造出一家年營(yíng)收超過(guò)300億美元的巨型半導體企業(yè)，并且在行動(dòng)通訊、手機、物聯(lián)網(wǎng)、安全、射頻及網(wǎng)路等領(lǐng)域都擁有領(lǐng)先地位，其所耕耘的市場(chǎng)總體規模則可望在2020年達到1，380億美元。

恩智浦執行長(cháng)Rick Clemmer則表示，恩智浦與高通有共同的策略及互補的技術(shù)、產(chǎn)品線(xiàn)組合。兩家公司合并后將有助于加快創(chuàng )新的腳步，并為整個(gè)生態(tài)系創(chuàng )造更多價(jià)值。

雖然高通與恩智浦對雙方整并的目的及日后發(fā)展方向做出明確宣示，但這起引人側目的購并案究竟能否創(chuàng )造出一加一大于二的效果，恐怕還有待觀(guān)察。

二、高通消化恩智浦還需要時(shí)間

曾經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似大型購并案的資深半導體業(yè)界人士表示，在兩家大型企業(yè)強強合并的情況下，組織及人員的大規模調動(dòng)，甚至裁員，幾乎是不可避免的情況。這種充滿(mǎn)不確定氛圍的環(huán)境，對公司的業(yè)務(wù)推動(dòng)是相當不利的，公司的管理階層更會(huì )因此而被迫將精神集中在內部事務(wù)，無(wú)暇關(guān)注客戶(hù)需求的變化及競爭對手的動(dòng)向。

他直言，許多人在看待企業(yè)購并時(shí)，經(jīng)常很直觀(guān)地把兩家企業(yè)整并前的營(yíng)收相加，推估整并后的企業(yè)規模。但如果回顧歷史資料，不難發(fā)現一個(gè)值得注意的規律：絕大多數經(jīng)過(guò)大型購并案的企業(yè)，都會(huì )面臨12～18個(gè)月的虛弱期。在虛弱期間，許多競爭對手都會(huì )利用公司暫時(shí)無(wú)暇他顧的機會(huì )大舉搶奪市場(chǎng)。最典型的例子就是恩智浦與飛思卡爾（Freescale）整并后，恩智浦的營(yíng)收規模雖有所成長(cháng)，但仍是一加一小于二，且大量人才也在整并過(guò)程中離開(kāi)老東家，另謀發(fā)展。

該業(yè)界人士總結說(shuō)，現在半導體產(chǎn)業(yè)“門(mén)當戶(hù)對”的購并，已經(jīng)很少是真的著(zhù)眼于合并后的綜效，財務(wù)考量才是真正的主導因素。不像1990年代到2000年左右的半導體購并，是以取得關(guān)鍵技術(shù)跟產(chǎn)品線(xiàn)作為主要考量。

因此，高通購并恩智浦后，是否能在汽車(chē)市場(chǎng)上取得優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均成長(cháng)率的成績(jì)，他個(gè)人的看法相當保留。他認為，在汽車(chē)晶片市場(chǎng)處于高速成長(cháng)期的情況下，高通要在汽車(chē)市場(chǎng)取得成長(cháng)不難，但成長(cháng)速度若要優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均表現，將會(huì )是一大考驗。

三、進(jìn)入汽車(chē)市場(chǎng)，高通還需自我調整

除了透過(guò)購并取得必要的產(chǎn)品組合外，有通訊模組業(yè)者認為，高通的業(yè)務(wù)運作也需要調整，或至少給原恩智浦團隊充分授權，才有機會(huì )在汽車(chē)市場(chǎng)上取得好成績(jì)。

該業(yè)者指出，在手機產(chǎn)業(yè)鏈，高通的產(chǎn)業(yè)地位接近PC產(chǎn)業(yè)的英特爾（Intel），但在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，供應商不太可能反過(guò)來(lái)主導客戶(hù)的產(chǎn)品發(fā)展方向。

此外，汽車(chē)及工業(yè)應用的產(chǎn)業(yè)鏈相對分散，客戶(hù)家數多，但單一客戶(hù)的需求規?？赡苊吭轮挥袛登綌等f(wàn)片之間。這種長(cháng)尾型態(tài)的市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)的方式和手機產(chǎn)業(yè)單一客戶(hù)每月需求上百萬(wàn)顆晶片完全不同。

這也是為何汽車(chē)跟工業(yè)應用產(chǎn)業(yè)的客戶(hù)大多是跟通訊模組廠(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)，而非晶片廠(chǎng)的原因之一。一來(lái)這些客戶(hù)需要比較高的客制化服務(wù)，二來(lái)每家客戶(hù)的需求量不大，晶片廠(chǎng)商往往對這種客戶(hù)不感興趣。而這也是模組廠(chǎng)長(cháng)期以來(lái)的生存利基--更完善的客戶(hù)支援能力以及靈活的業(yè)務(wù)運作模式。

然而，汽車(chē)和工業(yè)應用的產(chǎn)業(yè)生態(tài)就是如此，且即便各方都看好汽車(chē)智慧化的發(fā)展趨勢將會(huì )創(chuàng )造出大量的車(chē)用晶片需求，在汽車(chē)跟工業(yè)領(lǐng)域，恐怕短期內還是很難出現全年需求量超過(guò)1，000萬(wàn)顆主晶片的重量級客戶(hù)。理由很單純，全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的汽車(chē)生產(chǎn)量每年還不到一億輛，與手機年出貨量可達十多億支不在同一個(gè)比較基準上，而且每家車(chē)廠(chǎng)都不會(huì )輕易放棄主導自家車(chē)款規格發(fā)展的權力，去采用標準平臺解決方案。

筆者認為，雖然高通整并恩智浦，面臨很多困難，但我相信高通既然有勇氣花重金買(mǎi)下恩智浦，也會(huì )有好的計劃實(shí)現整合，這只是時(shí)間的問(wèn)題罷了。