中國在經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的高速發(fā)展，中國半導體企業(yè)已經(jīng)掌握了雄厚的資本，在這兩年中，開(kāi)始了瘋狂的并購，一個(gè)鮮明的例子就是紫光集團牛氣沖天的并購熱潮。在半導體并購案件中，你仔細挖掘，就會(huì )發(fā)現每一樁交易都能看到中國投資者的身影，中國企業(yè)無(wú)疑成為這兩年半導體并購狂潮的主角。

中國企業(yè)的身影

最近一個(gè)備受矚目的案例，是可程式化邏輯元件供應商Lattice Semiconductor收購案幕后的出價(jià)、協(xié)商以及謀略。Lattice在11月初宣布，一家總部位于美國加州Palo Alto的私募股權業(yè)者Canyon Bridge已經(jīng)同意收購該公司，但后者的資金來(lái)源與中國政府有關(guān)，而這樁交易可能會(huì )遭遇障礙，因為過(guò)不了美國外資投資審議委員會(huì )（CIFUS）這關(guān)（參考閱讀）。

根據Lattice在上個(gè)月呈交的委托聲明書(shū)（proxy statement）顯示，Canyon Bridge只是競價(jià)收購Lattice的17家買(mǎi)主之一；該份文件并未提及那些出價(jià)者的名稱(chēng)，僅以如“A方”、“Q方”等代號列出。詳細的出價(jià)歷史顯示，從2015年6月15日開(kāi)始，就有來(lái)自“A方”的財務(wù)顧問(wèn)代表──即一家來(lái)自中國的資金贊助者──針對戰略交易與Lattice的資深顧問(wèn)Abid Ahmad聯(lián)系，顯示在一年半以前Lattice就已經(jīng)成為收購目標。

該委托聲明書(shū)顯示，Lattice執行長(cháng)Darin Billerbeck多次前往北京與代號為A、B、E與K的投資者會(huì )面；根據筆者得到的數個(gè)消息來(lái)源指出，在出價(jià)者中，有很多是中國投資者，或是握有中國資金、但在美國注冊的業(yè)者。

CIFUS的審查將越來(lái)越嚴格？

美國政府基于國家安全理由，對于中國試圖砸下大筆資金收購海外高科技業(yè)者的行動(dòng)采取了阻止策略；例如紫光集團（Tsinghua Unigroup）原本打算對Western Digital （以及被WD收購的SanDisk）投資37.8億美元，此案已經(jīng)在CIFUS以國安理由介入調查之后已經(jīng)決定取消。

就在上星期，美國總統歐巴馬（Obama）宣布遵循CIFUS建議，阻止中國投資業(yè)者福建宏芯基金（Fujian Grand Chip）完成與德國科技業(yè)者Aixtron SE的交易；幾乎在同時(shí)間，業(yè)界消息指出有一群美國國會(huì )議員上書(shū)美國財政部長(cháng)Jack Lew，敦促他拒絕Canyon Bridge收購Lattice一案，因為前者的幕后操縱者就是北京政府。

不過(guò)美國半導體產(chǎn)業(yè)界的消息人士指出，要說(shuō)CFIUS采取更嚴格審查的策略就能阻止中國買(mǎi)主的滲透，現在下定論還太早；因為中國投資者以?xún)?yōu)渥的報酬延攬了不少美國律師、銀行家，收購手法變得越來(lái)越有創(chuàng )意，那些幕后脈絡(luò )錯綜復雜的交易若不能通過(guò)CFIUS的審查，也能將審查程序最小化。

還有一個(gè)并不罕見(jiàn)的案例，是中國投資者在美國成立私募基金；公司注冊地址就在美國，而且延攬美國晶片產(chǎn)業(yè)的資深人士擔任顧問(wèn)，中國半導體企業(yè)正通過(guò)各種手段，在世界各地進(jìn)行并購，在半導體并購狂潮中扮演中越來(lái)越重要的角色。