電子材料是精細化工皇冠上的明珠，國內千億市場(chǎng)保持10%以上增長(cháng)。主要應用于半導體、印刷電路板（PCB）、顯示器件、新能源電池等領(lǐng)域。行業(yè)品種多、市場(chǎng)大、利潤高。但行業(yè)大部分領(lǐng)域自給率不足30%，進(jìn)口替代空間巨大。以半導體用電子化學(xué)品為例，2014 年國內市場(chǎng)達378 億元，09-14 年年均增速達18%，自給率不足10%，國內市場(chǎng)幾乎被外資企業(yè)壟斷，進(jìn)口替代空間巨大。

受益于國家IC 基金支持以及全球萬(wàn)億電子產(chǎn)業(yè)向國內轉移，下游半導體、LCD 產(chǎn)業(yè)快速增長(cháng)，電子化學(xué)品用戶(hù)粘性高，本地配套需求高，從而帶動(dòng)國內電子材料需求快速增長(cháng)。從電子材料分目前主要有光刻膠、高純試劑、電子特氣、大硅片、拋光材料及封裝材料等領(lǐng)域，這些大領(lǐng)域是比較好的跑道，具備誕生大公司的潛力。

全球電子產(chǎn)業(yè)鏈向國內轉移趨勢不可擋，國外巨頭歷史上通過(guò)高增長(cháng)消化高估值。通過(guò)對全球電子產(chǎn)業(yè)鏈轉移，我們認為國內對萬(wàn)億電子產(chǎn)業(yè)鏈承接責無(wú)旁貸。通過(guò)剖析日本電子材料龍頭，發(fā)現從98-07 年，是其快速增長(cháng)階段，公司高速增長(cháng)消化其高估值。同時(shí)，國外電子材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)大集團的背后支持，提供整體解決方案。

國產(chǎn)化時(shí)代來(lái)臨，內生加外延鑄就國內電子材料龍頭。下游需求爆發(fā)疊加本地配套，國家、地方及社會(huì )資金的大力支持，國內電子材料企業(yè)有望內生30%的增長(cháng)，部分外延增速超過(guò)50%。千億市場(chǎng)有望鑄就千億市值的電子材料龍頭。