OFweek電子工程網(wǎng)訊 存儲芯片是產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)值量最高也是大陸最薄弱的一環(huán)，在技術(shù)更新放緩的背景下，我們認為大陸產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)可得、技術(shù)可得、資金可得，有望在紫光國芯、武漢新芯兩只強力國家隊的帶領(lǐng)下實(shí)現彎道追趕。

技術(shù)更新放緩，市場(chǎng)、技術(shù)、資金三要素可得，大陸存儲芯片有望復制面板產(chǎn)業(yè)的成功。市場(chǎng)可能認為：存儲芯片是壟斷競爭的重資產(chǎn)行業(yè)，海外巨頭客戶(hù)、技術(shù)、資本先發(fā)優(yōu)勢明顯，大陸企業(yè)難有作為，我們認為：
技術(shù)更新放緩，彎道追趕擁有時(shí)間窗口：摩爾定律已近物理極限，28nm以下經(jīng)濟效益大幅降低，3D技術(shù)漸成主流；
(1)3D技術(shù)更新速度、難度和頻率不及2D制程更新；
(2)3D技術(shù)成熟不久，此時(shí)若能通過(guò)合資、并購或團隊引進(jìn)獲取技術(shù)，差距并不明顯。

市場(chǎng)：存量市場(chǎng)加速轉移，增量市場(chǎng)就在大陸。

(1)對于移動(dòng)終端存量市場(chǎng)，大陸是全球最大的生產(chǎn)基地和消費市場(chǎng)，相配套的存儲芯片從美日臺韓向大陸轉移加速進(jìn)行；
(2)云存儲和物聯(lián)網(wǎng)是最大增量市場(chǎng)，大視頻時(shí)代流量爆發(fā)，大陸是全球最大的數據生產(chǎn)國和消費國，云存儲芯片需求量快速爆發(fā)；大陸擁有全球最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司、終端品牌和電子產(chǎn)業(yè)鏈，有望引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)應用端創(chuàng )新。

技術(shù)：壟斷競爭，三星做大，合作伙伴或可期。DRAM和NANDFlash兩種最主要存儲芯片CR4分別高達96%和82%，三星一家獨占46%和33%，在市場(chǎng)、技術(shù)和資本上逐漸獲得領(lǐng)先優(yōu)勢，其競爭對手如美光、海力士、閃迪等拓展新興市場(chǎng)意愿強烈，大陸存儲芯片產(chǎn)業(yè)可用市場(chǎng)和資金換技術(shù)，通過(guò)引進(jìn)消化再創(chuàng )新掌握自己的核心技術(shù)。

資金：國家戰略、資本市場(chǎng)雙重支持。紫光和武漢新芯作為存儲芯片領(lǐng)域兩只重量級國家隊，2016年以來(lái)在國家和地方政府的支持下分別宣布將投資300億美元和240億美元，項目落地后有望開(kāi)啟大陸存儲芯片行業(yè)的黃金發(fā)展期。

投資建議：增持存儲芯片國家隊紫光國芯，封測大廠(chǎng)深科技、長(cháng)電科技、華天科技，設備龍頭七星電子，材料龍頭上海新陽(yáng)，存儲器工廠(chǎng)配套服務(wù)供應商太極實(shí)業(yè)、天華超凈。

行業(yè)催化劑：國家隊存儲芯片布局落地；

風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度低于預期，國家隊戰略布局落地速度低于預期。