OFweek電子工程網(wǎng)訊 存儲(chǔ)芯片是產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)值量最高也是大陸最薄弱的一環(huán)，在技術(shù)更新放緩的背景下，我們認(rèn)為大陸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌隹傻?、技術(shù)可得、資金可得，有望在紫光國芯、武漢新芯兩只強(qiáng)力國家隊(duì)的帶領(lǐng)下實(shí)現(xiàn)彎道追趕。

技術(shù)更新放緩，市場、技術(shù)、資金三要素可得，大陸存儲(chǔ)芯片有望復(fù)制面板產(chǎn)業(yè)的成功。市場可能認(rèn)為：存儲(chǔ)芯片是壟斷競爭的重資產(chǎn)行業(yè)，海外巨頭客戶、技術(shù)、資本先發(fā)優(yōu)勢明顯，大陸企業(yè)難有作為，我們認(rèn)為：
技術(shù)更新放緩，彎道追趕擁有時(shí)間窗口：摩爾定律已近物理極限，28nm以下經(jīng)濟(jì)效益大幅降低，3D技術(shù)漸成主流；
(1)3D技術(shù)更新速度、難度和頻率不及2D制程更新；
(2)3D技術(shù)成熟不久，此時(shí)若能通過合資、并購或團(tuán)隊(duì)引進(jìn)獲取技術(shù)，差距并不明顯。

市場：存量市場加速轉(zhuǎn)移，增量市場就在大陸。

(1)對于移動(dòng)終端存量市場，大陸是全球最大的生產(chǎn)基地和消費(fèi)市場，相配套的存儲(chǔ)芯片從美日臺(tái)韓向大陸轉(zhuǎn)移加速進(jìn)行；
(2)云存儲(chǔ)和物聯(lián)網(wǎng)是最大增量市場，大視頻時(shí)代流量爆發(fā)，大陸是全球最大的數(shù)據(jù)生產(chǎn)國和消費(fèi)國，云存儲(chǔ)芯片需求量快速爆發(fā)；大陸擁有全球最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司、終端品牌和電子產(chǎn)業(yè)鏈，有望引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端創(chuàng)新。

技術(shù)：壟斷競爭，三星做大，合作伙伴或可期。DRAM和NANDFlash兩種最主要存儲(chǔ)芯片CR4分別高達(dá)96%和82%，三星一家獨(dú)占46%和33%，在市場、技術(shù)和資本上逐漸獲得領(lǐng)先優(yōu)勢，其競爭對手如美光、海力士、閃迪等拓展新興市場意愿強(qiáng)烈，大陸存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)可用市場和資金換技術(shù)，通過引進(jìn)消化再創(chuàng)新掌握自己的核心技術(shù)。

資金：國家戰(zhàn)略、資本市場雙重支持。紫光和武漢新芯作為存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域兩只重量級國家隊(duì)，2016年以來在國家和地方政府的支持下分別宣布將投資300億美元和240億美元，項(xiàng)目落地后有望開啟大陸存儲(chǔ)芯片行業(yè)的黃金發(fā)展期。

投資建議：增持存儲(chǔ)芯片國家隊(duì)紫光國芯，封測大廠深科技、長電科技、華天科技，設(shè)備龍頭七星電子，材料龍頭上海新陽，存儲(chǔ)器工廠配套服務(wù)供應(yīng)商太極實(shí)業(yè)、天華超凈。

行業(yè)催化劑：國家隊(duì)存儲(chǔ)芯片布局落地；

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度低于預(yù)期，國家隊(duì)?wèi)?zhàn)略布局落地速度低于預(yù)期。